同步财经天风证券
【天风证券：市场正进入布局“春季躁动”的关键窗口】 天风证券研报表示，近期，随着海外货币政策等不确定性因素落地，A股面临的外部环境趋于平稳，市场正进入布局“春季躁动”的关键窗口。关注方向：被提及较多的主线包括：科技成长：关注AI（算力、应用端）、商业航天、机器人等。顺周期/价值：关注工业金属、化工、非银金融等。高股息：短期性价比突出，有望迎来反弹。
时间：2025-12-23 08:25:13 市场： 综合
【天风证券：与控股股东宏泰集团签订《次级债务借入合同补充协议》 将原40亿元次级债务期限展期一年】 天风证券公告，公司与控股股东宏泰集团签订《次级债务借入合同补充协议》，将原40亿元次级债务期限展期一年，展期后的存续期间年化利率由5%调整为4%。
时间：2025-12-18 17:42:11 市场： 综合
【天风证券：本次美国非农就业数据好坏参半，明年一季度仍有降息落地的可能性】 天风证券研报认为，总体而言，本次美国非农就业数据好坏参半，失业率高于预期，或是受到政府关门的干扰，非农就业总量超预期但是结构不佳，非农就业的前值再度下调，11月非农时薪增速也超预期放缓。我们认为美国劳动力市场仍有进一步走弱的空间，对美联储而言，或仍是“就业下行风险”高于“通胀上行风险”，明年一季度仍有降息落地的可能性。
时间：2025-12-18 07:45:00 市场： 综合 美股
【机构：看好创新药产业链】 天风证券认为，以BD为突破口（包括传统BD、NewCo、Co-Co），中国创新药将系统参与到全球创新药市场中，而当前全球药品市场规模是中国药品市场规模的6倍左右，这将显著打开中国创新药的商业化价值，整体生态体系也将愈发健康成熟，中国正加速迈入产品研发与商业销售的双轮驱动阶段。12月7日，国家医保局、人力资源社会保障部发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025 年）》以及首版《商业健康保险创新药品目录（2025 年）》，要求进一步推动商业健康保险与基本医保的有效衔接。东方证券指出，首版商保目录落地，开启中国创新药“新黄金十年”。总体来看，首版商保目录具有3个看点：1）激烈角逐谨慎落地，121个通过形式审查的新药最终只有19个进入目录，远低于惠民保特药平均41款的体量；2）5款国产CAR-T全部入场，2款AD新药同时入选，显示出商保谈判对高临床疗效和高价值创新的认可信号；3）肿瘤仍是主战场，19款中有14款入选，占比达74%。本次商保目录价格谈判只是一个开始，后续商保目录制定和价格谈判规则会在探索中趋于成熟，商保作为医保补充背后是国家治理的决心，相关配套政策有望逐步落地。上述券商表示，医保局大力鼓励创新药高质量发展，创新药支付端政策趋暖愈发明确，国内创新药龙头进入商业兑现周期。（券商中国）
时间：2025-12-14 20:44:20 市场： A股 综合
【天风证券：3月前市场或酝酿新一轮交易脉冲】 天风证券研报指出，11月CPI同比继续回升，PPI跌幅小幅走阔，出口同比转正且高于预期，但M1、M2、社融脉冲均回落。12月政治局会议、中央经济工作会议落地，对今年工作评价积极，为明年工作定下“两宽”的基调，3月前，市场处于业绩真空期和政策博弈期，或酝酿新一轮交易脉冲。
时间：2025-12-14 17:21:55 市场： A股 综合
【天风证券：2025年煤价整体呈现V字行情】 天风证券指出，动力煤和焦煤共性在于，两者均在环保督察和反内卷的大政策背景下，产量承压，对煤价的止跌企稳起到了积极作用。另一个共性在于，直接驱动煤价上涨的因素，是在极度悲观走向较为乐观的过程中，下游可能大幅提高了采购量，而这部分的采购量并不属于终端消费量，因此仅从平衡表的缺口看，无法预判到本轮上涨的幅度之大。在本轮反弹之后，进口量环比增量较大，替代效应或较为明显，导致煤价在四季度见顶之后难以持续向上突破。
时间：2025-12-10 08:10:20 市场： 综合
【天风证券：看好算力产业链核心标的投资机会】 天风证券认为，市场近期处于震荡，仍坚定看好算力产业链核心标的的投资机会。其中，海外算力产业链高景气度依旧，相关公司财报持续体现AI相关需求的高景气，相关产业链的基本面共振更强，持续看好海外算力产业链投资机会。中长期建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会。
时间：2025-12-08 08:06:04 市场： A股
【天风证券：短期来看，水泥行业底部盈利支撑较强】 天风证券研报表示，水泥方面，北方大部分省份已经开始执行采暖季错峰生产，85%以上的熟料线处于停窑状态，上周各省陆续公布12月停窑计划，其中长三角地区停窑13—15天；湖南在环保压力下，计划在12月停窑一个月，整体错峰力度有所加强，短期来看，水泥底部盈利支撑较强，2025年头部企业开始针对超产产能补齐指标，截至11月合计置换补增产能5250万吨，退出产能8359万吨，2025年政策端主要是为超产水泥企业留有补指标的窗口期，天风证券认为实际超产治理的效果有望在2026年开始显现。
时间：2025-12-04 07:59:12 市场： A股
【天风证券：低估值及高政策敏感度特征仍存 看好地产板块结构性机会】 天风证券发布研报称，地产房企销售虽未摆脱下行趋势，但较2024年实现降速收窄，头部房企得益于持续新货补充、集中度优势或继续放大。展望2026年，板块或仍受到基本面弱、长期增长叙事缺乏等掣肘，但其低估值、低持仓的避险属性及高政策敏感度博弈的特征仍存。伴随基本面悲观预期的继续修正，板块或具备较高的安全边际和修复空间，对板块结构性交易机会持乐观态度。
时间：2025-12-02 08:38:56 市场： A股
【天风证券：新兴链条关注洁净室高景气】 天风证券指出，AI资本支出竞赛持续，半导体产业资本开支仍在进一步上行，AI带动芯片需求持续增长，对应的洁净室配套工程需求增加。
时间：2025-12-02 08:07:01 市场： A股
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