同步财经02611
摩根大通发表研报指，国泰海通近期股价跑赢同业，获新华保险增持或为重要推动因素，惟该行对国泰海通即将公布的2026年第三季业绩持审慎态度，因公司股票投资敞口相对较高，投资收益或较同业更受近期市场疲弱影响。该行认为，资金流带动的买盘或可维持近端跑赢，但第三季业绩公布后，盈利相关忧虑或成为更大焦点，近期股价跑赢幅度或有所收敛。该行维持国泰海通H股“增持”评级及目标价18港元。
时间：2026-10-13 14:41:25 市场： 综合 港股 A股
国泰海通今日发布研报，首次覆盖天工国际(0826.HK)给予“买入”评级，目标价5.43港元；26财年核心业务显示复苏，印制电路板(PCB)刀具与高级材料等新兴增长引擎共同支撑未来盈利前景。 报告指出，天工国际是中国领先的高级材料制造商，核心业务涵盖模具钢(DS)、高速钢(HSS)、切削工具及钛合金，并持续向更高附加值的应用领域延伸。该行预测2025-2028年归属于母公司股东的净利润复合年增长率(CAGR)将达47.6%，2026-2028财年的每股收益(EPS)预计分别为人民币0.240 元、0.354元及0.472 元。基于可比同业公司估值，给予公司2026财年20.0倍预测市盈率(P/E)，得出5.43港元的目标价。 定价策略与产品结构改善，推动核心业务毛利率提升。天工的传统业务在2026财年上半年录得显著的毛利率扩张。2026财年上半年，模具钢、高速钢及切削工具的毛利率分别达17.5%、25.7%和34.4%，同比分别提升3.7个百分点、10.1个百分点和5.9个百分点。毛利率改善主要得益于原材料成本的成功传导、产品售价的提高以及高附加值产品贡献的增加。预计产品结构的持续优化将继续支撑毛利率增长。 精密PCB切削工具强化下游产业链延伸。 天工已启动年产300吨用于PCB切削工具的超细颗粒棒材扩产项目，并通过拟投资坐能精密(Zuoneng Precision)进一步向下游延伸。并购完成后，有望进一步增强公司在精密PCB切削工具领域的制造能力及客户覆盖范围。 钛合金需求有望随高附加值应用而复苏。 天工的钛合金业务在2026财年上半年受消费电子订单交付延迟的影响。随着新型高端消费电子产品的发布与量产，预计相关需求将迎来改善，同时向高附加值领域的持续拓展也将支撑收入与盈利能力的稳步复苏。
时间：2026-10-07 12:18:05 市场： 港股 综合
美银证券发表研报指，国泰海通第二季纯利139亿元，同比升29%，按可比口径计算同比增178%，环比则升117%，符合早前的盈利预告。国泰海通第二季受惠于科创板市场强劲表现及科技股IPO，估计相关收入贡献约为70亿元，占总收入约23%。虽然科技板块自第三季起出现调整，该行预期影响可被长鑫存储IPO的投资收益及大部分科技投资所应用的30%至50%流动性折让所缓解。该行将国泰海通2026至28年的每股盈利预测上调13%至21%，目标价由21.4港元升至21.8港元，重申“买入”评级。
时间：2026-08-19 13:43:21 市场： 综合 港股
国泰海通对海外存储观点报告指出，价格涨幅放缓已被充分定价，但市场远未定价本轮景气周期的持续性。近期回调是布局机会，并非周期见顶信号。 DRAM价格涨幅放缓（Q1约90%→Q2约60%→Q3指引20%以内）已被市场充分消化，近期下跌是对已知信息的反应，并非新增利空。真正的预期差在于高盈利的持续性，而非短期价格弹性。 长协以当期价格弹性置换未来现金流可预测性，降低盈利波动率与风险溢价，对估值是加分项。市场习惯按“价格弹性→盈利弹性→估值弹性”链条定价，误把长协当作对涨价空间的削减。事实上长协覆盖仅30%-50%，Q3新签合约价格上限更高，弹性未被锁死。 本轮由AI数据中心需求驱动，Q3部分规格涨幅预计仍超25%。原厂扩产为十年以上长期规划，HBM4工艺复杂度将吸收大部分新增产能，SK海力士预计2027年或为供应最紧张的一年。 当前板块对应27年仅4-5x前瞻PE（此前高点7-8x），隐含盈利收益率超20%，赔率已具长期配置价值。杠杆资金被动平仓接近尾声，边际抛压显著下降。存储已成为制约算力扩张的关键瓶颈，定价核心在盈利久期而非单年弹性。建议利用回调分批布局。
时间：2026-07-21 23:58:20 市场： 综合 港股 A股
国泰海通业务总监、投资银行业务委员会总裁郁伟君在“智见AI 合创未来”国泰海通人工智能投融资论坛上表示，科技创新成为境内外资本市场共同主线，AI产业企业资本运作正当时。主要基于五大理由：一是科技创新成为境内外资本市场共同主线，展现出强劲的增长动力与配置价值；二是境内外IPO及再融资数量逐年攀升，资本市场融资功能有效发挥；三是全球AI产业风险投资激增，AI产业链企业快速扩容；四是已上市AI明星企业估值表现亮眼；五是未上市企业估值蓄势待发，融资估值理想且未来上市前景可期。
时间：2026-07-18 22:37:00 市场： 综合 港股 A股
国泰海通资管日前表示，当前中证TMT指数估值已经攀升至历史高位，板块整体的潜在风险正在积聚，现阶段的投资操作需要给予风险防范更多的关注。随着部分热门赛道预期逐渐打满，未来的投资策略上应更加审慎，严格权衡风险收益比，重点转向挖掘具备充足赔率的底部资产及受前沿技术创新催化的结构性机会。伴随AI算力产业链前期的大幅上涨，市场对2027年的增长预期已逐渐打满。再往后的业绩增长将极度依赖于充足的AI商业化营收兑现和持续的融资支持，远期的不确定性正在不断放大。因此，未来在算力方向的头寸处理需更加谨慎，严格把控风险收益比，不盲目追高。
时间：2026-07-16 10:36:15 市场： 综合 港股 A股
国泰海通公告，2026年上半年，预计实现归属于母公司所有者的净利润人民币200.03亿元到人民币205.11亿元，同比增加27%到30%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币192.49亿元到人民币197.57亿元，同比增加164%到171%。
时间：2026-07-03 18:41:55 市场： 综合 港股 A股
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