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东吴证券研报指出，新乳业三轮并购成就乳业新势力，从规模导向到利润导向，“利润率倍增”进行时。从“鲜战略”到“鲜立方”，新乳业的“鲜”不仅是产品的新鲜，更是全产业链的新鲜。全产业链保障新鲜，品牌形象深入人心：围绕“极致新鲜”，子品牌在世运会、亚博会频亮相，站稳品牌高度，同时凭借故事化、场景化内容触达年轻消费者。乳业深度调整，新乳业表现更优。近年乳品需求整体呈现疲软态势，原奶供需失衡，奶价深度调整。低温奶逆势而起，市场销售额从2021年811亿元提升至2025年946亿元，期间CAGR为3.9%。低温奶存在区域壁垒，常温龙头未能复刻垄断格局，2025年新乳业销售额市占率约9.7%。基于低温业务增势延续、内部经营治理成效陆续兑现，同时非经科目影响相对较轻，公司盈利进入上升通道，首次覆盖，给予“买入”评级。

时间：2026-10-14 14:29:32 市场： 综合 A股

关联： 601555 002946

东海证券研报指出，新乳业低温产品增长强劲，新零售加速发展。上半年公司实现归母净利润4.65亿元，同比+17.24%。其中Q2实现归母净利润2.78亿元，同比+5.78%。分产品，今年上半年期间公司低温产品收入实现双位数增长，低温鲜奶和低温酸奶增长势头强劲，成为营收增长的主要动力。公司新品持续创新满足多元化需求，2026年上半年新品收入占比保持双位数。公司持续强化“鲜活”品牌战略，通过创新的营销活动与产品布局，提升品牌势能。华东地区增长亮眼，新零售加速发展；渠道结构变化影响毛利率，盈利能力延续提升。公司坚持“鲜立方战略”，以低温产品为主导，DTC渠道为核心，产品不断创新。公司产品结构优化、渠道多元化布局，盈利能力持续增强。维持“买入”评级。

时间：2026-09-04 14:44:25 市场： 综合

关联： 161027 002946

华源证券研报指出，新乳业非经营性因素扰动短期盈利，经营持续向好。公司26H1实现归母净利润4.65亿元，同比增长17.24%，26Q2单季度实现归母净利润2.78亿元，同比增长5.78%。公司持续强化“鲜活”品牌战略，聚焦低温产品，成效显著。渠道端，公司亦积极拥抱渠道焕新，深化DTC模式变革，实现在新兴渠道和新消费场景的持续突破。26H1电商渠道收入同比增长28.28%，同时在会员店、零食折扣、即时零售等新兴渠道实现快速布局和加速发展，有效抓住了渠道变革红利。考虑到公司净利率提升路径清晰，且基本面兑现良好，维持“买入”评级。

时间：2026-08-28 13:42:24 市场： 综合

关联： 002946 161027