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招商证券国际发表报告指，百威亚太第二季业绩反映市场份额防守与盈利能力之间的取舍，区域表现分化明显。总出货量同比跌4.1%，收入同比跌2.1%，每百升收入同比升2.1%。经调整EBITDA同比跌9.7%，EBITDA利润率收窄210个基点至27.6%。中国市场仍是核心问题，第二季出货量同比跌9.7%，堂食渠道未见复苏迹象，7月需求依然疲弱，管理层对第三季持审慎态度。管理层确认即使个别竞争对手在部分地区加价，仍无加价计划，优先稳定出货量及重建份额，投资将持续至下半年；加上铝价升10%至20%将于2026年下半年及2027年带来对冲延迟的成本压力，管理层亦承认若盈利未改善，目前股息难以维持。该行认为风险回报大致平衡，维持“持有”评级，直至看到中国有机复苏，目标价由7.8港元下调至7.1港元。

时间：2026-08-03 11:43:48 市场： 综合 港股

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野村发表报告，百威亚太第二季业绩大致符合预期，自然基准营收同比跌2.1%至16.8亿美元，EBITDA同比跌9.7%至4.63亿美元，EBITDA利润率27.6%，同比下跌2.29个百分点，主要因营销/渠道开支增加及营运去杠杆化所致。中国业务第二季销量同比跌9.7%，平均售价同比升1.2%，惟管理层预期下半年中国业务持续面对逆风，消费情绪平淡及餐饮渠道疲弱，无复苏迹象。该股在股市波动中可作为防御性选择。该行维持百威亚太“买入”评级，将其目标价由9.2港元下调至8.6港元。

时间：2026-07-31 15:09:51 市场： 综合 港股

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花旗发表研报指，百威亚太第二季业绩显示中国业务表现逊预期，惟韩国及印度业务增长强劲。正常化EBITDA同比跌10%，有机销售同比跌2%，EBITDA利润率同比收缩229个基点至27.6%。期内有机销量同比跌4%，其中亚太区西部跌6%，中国跌10%，亚太区东部则升10%；集团平均售价同比升2%，亚太区西部升2%，中国升1%，亚太区东部则跌2%。花旗维持百威亚太“买入”评级，目标价10.9港元。

时间：2026-07-30 17:13:15 市场： 综合 港股

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百威亚太第二季度净利润2.47亿美元，同比+41%，预估1.838亿美元。第二季度业绩：净利润2.47亿美元，同比+41%，预估1.838亿美元；营收16.8亿美元，同比+0.2%，预估16.9亿美元；调整后息税折旧及摊销前利润4.63亿美元，同比-7%，预估4.633亿美元；经调整EBITDA利润率27.6％，上年同期29.7％；调整后息税前利润3.22亿美元，同比-7.5%，预估3.016亿美元。上半年业绩：营收31.7亿美元，同比+1.1%，预估32.1亿美元；净利润4.73亿美元，同比+16%；调整后息税折旧及摊销前利润9.26亿美元，同比-5.8%，预估9.31亿美元。

时间：2026-07-30 07:27:25 市场： 港股 综合

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摩根大通发表研报指，百威亚太第二季表现较预期疲弱，预测内生收入及EBITDA分别同比下跌1%及8%，与首季趋势相若，其中受天气欠佳及餐饮渠道复苏慢于预期等因素影响，中国市场持续拖累整体表现，产品销量及平均售价均料录得下跌，同时世界杯推广及新产品发布亦令支出增加，进一步压抑利润率。该行预测百威亚太2026年全年集团内生销售额及EBITDA分别同比持平及下跌4%，2026至2028年年均复合增长率为3%及5%，将2026至2028年每股盈利预测下调9%，并将目标价由8.2港元下调至6.7港元，维持“中性”评级。

时间：2026-06-29 16:29:05 市场： 综合 港股

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